주식 Valuation 기본 개념 + 장기 투자 핵심 포인트

1. PER

 - 시가총액을 순이익으로 나눔

 - 종목 발굴 : 동종업종대비 낮은 종목 발굴(안전마진) 가장 유용한 지표

 - 적정 PER(배수) 반영 요소 : 경제적 해자, 이익 증가율, 배당수익, 재무건전성, 업황 등

 - 투자 포인트 : 단순한 PER의 개념을 뛰어넘어 경기 업황 및 기업의 독점적 위치 유지, 재무제표상 매출, 영업 이익률 등 변수를 분석한 후 미래 PER을 산출하여 투자에 활용

 

2. PBR

 - 시가총액을 자본총액으로 나눔

 - 종목 발굴 : 동종업종대비 낮은 PBR 종목 발굴(청산가치) 가장 유용한 지표, 은행업(금융업)평가에 좋음

 - 적정 PBR(배수) 반영 요소 : 당기순이익 성장성 및 재무구조 배당금 고려, 기업의 재무구조 등 복합적 평가, 비영업적 활동 고려

 - 투자 포인트 : 단순한 PER의 개념을 뛰어넘어 경기 업황 및 기업의 독점적 위치 유지 등과 재무제표상 자산변동 변수를 예측 후 활용

 

3. EV/EBITDA

 - EV(기업가치) = 시가총액 + 순차입금(순부채)

 - EBITDA = 영업이익 + 감가상각비

 - 종목 발굴 : EV/EBITDA, PER, PBR 병행 적용하여 종합적으로 현금창출 성장성, 자산, 가치 등을 평가

 - 적정 EV/EBITDA : 현금성자산(부채포함)에 대한 가치를 평가, 시설증설 등 고성장산업에서 중요한 지표로 활용

 - 투자 포인트 : 단순한 EV/EBITDA 개념을 뛰어넘어 경기 업황 및 기업의 독점적 위치 유지 등과 재무제표상 현금흐름에 의한 가치평가, 시설 증설 시에 중요한 지표. 인수합병 시에 중요한 지표로 활용

 

4. 경제적 해자

 - 한 회사를 경쟁자들로부터 보호하려는 독점적인 경쟁력

 - 종목 발굴 : PER을 주축으로 PBR, ROE 등 활용 배당 자기자본이익률 등을 기본으로 향후 가치평가의 강력한 경제적 해자의 도약으로 리레이팅할 수 있는 이슈 도약산업 신산업, 영업이익률 증가 등

 - 경제적 해자에 의한 독점력 : 중세시대 성 밖의 둘레를 파서 적의 침입에 대비하기 위해 만든 연못을 의미하듯이 독점 기술력을 가지고 오랫동안 영위할 수 있는 기업

 - 투자 포인트 : 무형자산으로 특허 법적라이센스 등 독점권을 가지고 있고 막강한 브랜드파워, 기업 및 고객이 거래처를 함부로 바꿀 수 없는 구조, 과거의 실적, 기업의 경쟁력, 오랫동안 지속 가능성 여부 및 향후 실적 등에 의해 발굴되는데, 장기 투자 종목 발굴에 가장 중요한 요소로 자리 잡고 있음

 

※장기 투자

1. 3대 구성 요소

 - 시대흐름

 - 그룹주

 - 실적 성장

 

2. 인생 동반주 핵심 포인트

 - 매수만 유효

 - 얼마나 많이 확보하느냐가 관건 

 - 비중 축소 시작은 성장 말기 3년 전부터 매도 근거를 찾아라

 - 최초 투자 원금만 인출하면 그때부터는 절대 매도 금지

 - 죽음이 갈라놓을 때까지 매도 이유가 없다면 보유

 - 산업 성장이 멈춘다든지 실적이 고점 찍을 것이 예상된다면(대폭등 시기 출현 등)

   그때 매도 전략을 세움

 - 보유 기간 동안 차트 무시

 

3. 장기 투자 핵심 포인트

 - 1년 이상~ 3년 이내 투자 기간을 설정한 후 급락 시 추가매수 감행

 - 이익 발생 시 기본 비중(50%)이 초과한 경우에는 초과분만큼의 본전(또는 익절)을 지킴

 - 100% 내외 수익 시에는 원금을 인출할 지 말지 분석해서 미리 결정

 - 장기 투자의 핵심 증거는 산업/실적 성장이 3년 이상 지속되어야 함

 - 월봉이 기준